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杨浦区首只以科技园区为主体的中小企业私募债
来源: web    日期: 2018-03-19    文字大小:      

  自去年同捷科技公司获得上交所编号001的备案通知书后,时隔一年,杨浦区中小企业私募债试点再次取得新突破。日前,首只以科技园区为主体的中小企业私募债成功发行1.5亿元,期限“21”年,利率为9%。

  今年以来,杨浦区金融办发挥投贷联盟平台功能,整合投资机构、担保机构、银行、券商、中介机构等社会资源,积极探索中小企业私募债发行的新模式。

  以大带小,打包销售

  由科技园区带领园区企业发行私募债,这在国内尚属首次。

  此次发行的债券,以杨浦科技创业中心为主体,派芬自控公司和复展照明公司2家园区企业共同参与,采取分别申报,统一承销的方式,其中区创业中心发行1.2亿元,派芬、复展各发行0.15亿元。通过此次发债,两家园区企业成功解决了资本运作和扩大再生产所需的资金。

  中小企业私募债发行节奏快、期限长、用途灵活等特点,对急需资金的中小企业有较大吸引力,但杨浦区企业多为早、中期科技企业,单独发行私募债存在较大难度。区金融办副主任魏果望介绍,中小企业一般信用评级不高,发债额度小,在没有担保的情况下,很少投资机构会愿意买。

  业内人士指出,这种“以大带小、打包销售”的模式,提高了中小企业私募债发行的灵活性和便利性,对于拓宽中小企业直接债务融资渠道,完善多层次科技金融服务体系具有积极作用。

  多层担保,按需定制

  对于中小企业私募债而言,9%的收益率并不算高。

  与投资期短、市场透明度更高、利率亦不低的信托产品相比,私募债由于目前仍处于试点阶段,转股、回购等附件条款尚未放行,且产品存续期较长,市场对其不甚了解,较难吸引投资者的目光。但如果提高发债利率,加上担保等融资成本,中小企业一般很难承受得起。

  针对以往私募债发行存在销售难的问题,区金融办对接了拥有AA信用评级的上海再担保公司,协调其为该私募债进行全额担保,并接受发行企业抵押物的二次抵押,同时由区内2家融资担保公司——创业接力融资担保公司、杨浦融资担保公司进行反担保,分别承担25%、20%的代偿责任。

  “‘多层担保’的设计较好地化解了私募债发行的风险,增强了社会资本认购私募债的信心。”魏果望表示。发行上采用按需定制。区金融办协调仁和智本公司、兴业证券等9家投资机构,对接银行理财资金池,吸引社会资本设立私募债承销基金。

  “通过将销售环节前置,投资机构可以按其风险偏好先行审核企业,确定发行规模,再委托券商、会计事务所、律师事务所等中介机构尽职调查,从而调动社会资本认购私募债的积极性。”

  得益于私募债发行模式的创新,目前杨浦区已成为中小企业私募债发行最为集中的区域之一。“最近有不少社会资本和园区前来接洽,希望将此模式复制推广。”魏果望说。


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